中國(guó)輪胎熊市路已經(jīng)走了4年多，價(jià)格下降超過三分之一。

卡車輪胎價(jià)格指數(shù)已經(jīng)從2011年5月的100%，下降至今年9月的64.15%；轎車輪胎價(jià)格指數(shù)則從2011年5月的100%，下降至今年9月的69.87%。

綜合各方面因素考量，中國(guó)輪胎熊市格局難以在短時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)，原因有三。

一是輪胎主要原材料天然橡膠價(jià)格還在探底。

10月，滬膠1601合約共下跌4.34%，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月收出陰線，滬膠熊市仍在繼續(xù)。進(jìn)入11月后，國(guó)內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)區(qū)迎來產(chǎn)膠旺季，因此，天然橡膠供給有增加預(yù)期。短時(shí)間內(nèi)，天然橡膠價(jià)格很難上漲。

輪胎價(jià)格下降和上漲與天然橡膠有較大的關(guān)聯(lián)性，且時(shí)間差在3至5個(gè)月。在天然橡膠熊市未結(jié)束的情況下，輪胎價(jià)格很難上漲，繼續(xù)探底成大概率事件。

二是輪胎市場(chǎng)需求未好轉(zhuǎn)，決定其價(jià)格很難上漲。

從最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然弱于預(yù)期，三季度GDP僅為6.9%，繼續(xù)保持回落態(tài)勢(shì)，沒有企穩(wěn)跡象，表明消費(fèi)和投資均處于收縮狀態(tài)。這與前期市場(chǎng)“在持續(xù)的貨幣寬松后，經(jīng)濟(jì)將有所企穩(wěn)”的預(yù)期有所偏差，對(duì)市場(chǎng)的信心打擊較大。

據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，9月份，國(guó)內(nèi)汽車存庫(kù)預(yù)警指數(shù)為55.7％，這已是該指數(shù)自去年10月以來第11個(gè)月處在警戒線之上。

汽車銷售不暢，其對(duì)輪胎采購(gòu)的積極性不高。9月是輪胎生產(chǎn)旺季，在此期間，中國(guó)輪胎產(chǎn)量反出現(xiàn)大幅下滑，表明下游需求未曾好轉(zhuǎn)，反而進(jìn)一步惡化。

三是中國(guó)輪胎產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩制約價(jià)格上漲。

盡管現(xiàn)在輪胎行業(yè)毛利率很低，規(guī)模小的企業(yè)到了虧損邊緣，但很難在短期內(nèi)提價(jià)。這主要是因?yàn)橹袊?guó)輪胎行業(yè)結(jié)構(gòu)性過剩非常明顯。

根據(jù)橡膠谷天然膠現(xiàn)貨交易中心提供的數(shù)據(jù)，截至10月底，山東地區(qū)全鋼胎生產(chǎn)企業(yè)開工率約為66.23%，環(huán)比下降0.23%，同比下滑4.31%；半鋼胎企業(yè)開工率約為68.77%，環(huán)比下降0.64%，同比下滑12.5%。

盡管輪胎企業(yè)開工率低，但其庫(kù)存普遍較高，為正常年份庫(kù)存的150%至200%。在低開工率、高庫(kù)存的壓力下，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)是常見手段，所以輪胎價(jià)格跌易漲難。

以上三方面因素，決定了中國(guó)輪胎熊市格局很難根本扭轉(zhuǎn)，但前期輪胎價(jià)格下降周期長(zhǎng)且幅度較大，預(yù)計(jì)進(jìn)一步下降的空間不大，下降幅度很難超過5%。