近日，賽輪金宇公司發(fā)布非公開發(fā)行預(yù)案，擬以7.25元/股價格，發(fā)行不超過206896549股，募集資金總額不超過15億元，扣除發(fā)行費用后用于年產(chǎn)120萬套全鋼子午線輪胎和3萬噸非公路輪胎項目，以及補充流動資金。

1、定增加碼主業(yè)，完善全球化戰(zhàn)略布局，規(guī)避國際貿(mào)易風(fēng)險。

2015年，賽輪越南700萬套半鋼胎項目逐步達(dá)產(chǎn)，前三季度實現(xiàn)凈利潤3807萬元（2014年虧損6000萬元），其規(guī)避“雙反”的作用逐漸顯現(xiàn)。

該公司此次定增輪胎生產(chǎn)項目建設(shè)期三年，仍由越南賽輪實施，可以擴大其業(yè)務(wù)規(guī)模，完善公司全球化戰(zhàn)略布局。

該項目同時可以利用越南當(dāng)?shù)刎S富的天然橡膠資源進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，利用越南的區(qū)位優(yōu)勢，以國際市場銷售為主，有效分散企業(yè)面臨的國外貿(mào)易保護(hù)風(fēng)險，提升賽輪金宇的國際競爭力。

2、行業(yè)整合期，補充流動資金，增強公司抗風(fēng)險能力。

輪胎制造行業(yè)作為資本密集型行業(yè)，企業(yè)在維持生產(chǎn)、銷售、管理等日常營運活動過程中均需要投入大量資金。

目前，輪胎行業(yè)整體產(chǎn)能過剩，在行業(yè)的低谷，由于資金和“雙反”的影響，小企業(yè)慢慢被迫退出，而賽輪金宇近幾年通過上市公司平臺多次股權(quán)融資收購兼并，使其經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，也積累了豐富的融資并購經(jīng)驗。

此次定增補充流動資金，為該公司未來的經(jīng)營發(fā)展提供了資金保障，有利于其在行業(yè)低谷進(jìn)行行業(yè)整合以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局。

3、管理層出資5億元參與定增，彰顯對公司未來發(fā)展的信心。

此次發(fā)行共5名特定對象：新華聯(lián)控股、杜玉岱、海慧科技、何東翰、延萬華，均以現(xiàn)金認(rèn)購股份，鎖定期3年。

其中，該公司高管出資5億元參與定增，參與定增的比例達(dá)1/3，彰顯了管理層對全球化戰(zhàn)略布局的認(rèn)可及未來發(fā)展的信心。

4、2016年業(yè)績將逐漸好轉(zhuǎn)。

受“雙反”影響，國內(nèi)輪胎產(chǎn)品出口受阻，2015年，賽輪金宇越南工廠完全達(dá)產(chǎn)的時間較短，規(guī)避國際貿(mào)易的作用沒有充分發(fā)揮，致使該公司2015年業(yè)績下滑。

分析預(yù)計，2016年越南工廠完全達(dá)產(chǎn)、金宇二期開工率提升消化折舊、巨胎減虧、財務(wù)費用減少等因素影響下，賽輪金宇2016年業(yè)績將逐漸好轉(zhuǎn)。

據(jù)分析機構(gòu)預(yù)測，2015-2017年，該公司凈利潤分別為2.06億元、3.04億元、4.41億元，對應(yīng)每股盈余分別為0.20元、0.29元、0.42元，維持“增持”評級。