海南橡膠制定的“走出去”戰(zhàn)略，已由控股股東海墾投資代為實(shí)施。

近日，這家上市公司在上交所宣布復(fù)牌，并披露已完成兩項(xiàng)海外并購(gòu)，交易總金額達(dá)1.37億美元。

被海墾投資收編的兩家企業(yè)名叫PT.Kirana Megatara、Archipelago Rubber。

前者是印度尼西亞最大的天然橡膠生產(chǎn)企業(yè)，后者則是PT.Kirana Megatara的銷售商，注冊(cè)地在新加坡。

該交易由此成為2011年天然橡膠步入調(diào)整周期以來，這個(gè)行業(yè)的第三項(xiàng)海外資源型并購(gòu)。

在此之前，中化國(guó)際已收購(gòu)新加坡上市公司Halcyon，廣墾橡膠集團(tuán)則入主泰國(guó)泰華樹膠。

該交易讓海南橡膠頗為受益。海墾投資現(xiàn)已簽署協(xié)議，將兩家企業(yè)交由海南橡膠托管，并承諾30個(gè)月內(nèi)注入資產(chǎn)。

產(chǎn)能比海南橡膠大

海墾投資的這次收購(gòu)由其全資子公司新加坡HSF負(fù)責(zé)具體實(shí)施，后者只購(gòu)入PT.Kirana Megatara 45%的股權(quán)，便成為最大股東。

PT.Kirana Megatara的第二、三大股東持股分別為32.03%、14.52%。

此項(xiàng)交易金額為1.19億美元，價(jià)格不菲，仍頗為劃算。

PT.Kirana Megatara的財(cái)報(bào)顯示，截至2016年底，其總資產(chǎn)為19.03億元，凈資產(chǎn)為5.26億元。

2016年，這家公司實(shí)現(xiàn)銷售收入38.46億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.05億元。

“通過換算可知，這項(xiàng)收購(gòu)市凈率大概為3.5倍，市盈率約為17.5倍?！鄙钲邶堯v資產(chǎn)研究員黃向陽(yáng)指出。

數(shù)據(jù)顯示，2016年，海南橡膠銷售收入為88.77億元，凈利潤(rùn)則為6130.55萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤(rùn)實(shí)為-5.16億元。

通過對(duì)比可知，PT.Kirana Megatara的盈利能力比海南橡膠要強(qiáng)勁。

目前，印度尼西亞的天然橡膠產(chǎn)量?jī)H次于泰國(guó)，在全球排名第二。

PT.Kirana Megatara旗下現(xiàn)擁有14個(gè)橡膠加工廠、5個(gè)橡膠種植企業(yè)，天然橡膠年產(chǎn)能為72萬(wàn)噸，比海南橡膠多出30萬(wàn)噸。

雙方互補(bǔ)性極強(qiáng)

該公司的產(chǎn)品是標(biāo)準(zhǔn)膠，主要用于生產(chǎn)輪胎，供應(yīng)歐美市場(chǎng)，客戶包括米其林、普利司通、優(yōu)科豪馬、固特異等。

7月19日，海南橡膠相關(guān)負(fù)責(zé)人透露：“我們的產(chǎn)品供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，大部分是全乳膠和濃縮膠乳，主要用于生產(chǎn)橡膠手套、氣球之類的，也有標(biāo)準(zhǔn)膠，但不多?！?

由此可見，PT.Kirana Megatara與海南橡膠有著極強(qiáng)的互補(bǔ)性。

在入主PT.Kirana Megatara的同時(shí)，海墾投資一并拿下了新加坡Archipelago Rubber 62.5%的股權(quán)，交易耗資1750萬(wàn)美元。

這是一家銷售型橡膠公司。他們主要向PT.Kirana Megatara采購(gòu)天然橡膠，通過轉(zhuǎn)售獲取銷售收入。

通過與新家坡R1 International對(duì)比，大致可以了解Archipelago Rubber的貿(mào)易規(guī)模。

2016年上半年，R1 International的銷售收入為25.05億元；2016年全年，Archipelago Rubber的銷售收入則為26.82億元。

需要說明的是，R1 International現(xiàn)為全球最大的純橡膠貿(mào)易商，海南橡膠是其股東，持股比例為15%。